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国电南瑞(600406)成长天花板远未触及 从长期成长空间视角推演公

时间:2019-02-12 00:33来源:网络整理 作者:admin 点击:
国电南瑞(600406)成长天花板远未触及 从长期成长空间视角推演公司成长性 西部证券 2019-02-11 [][][] 行业地位稳固:公司是智能电网龙头企业,在已经涉及的电力二次设备各细分领域中,公司拥有领先的竞争优势;二次设备软件是核心竞争力,公司综合实力在国

国电南瑞(600406)成长天花板远未触及 从长期成长空间视角推演公司成长性

西部证券  2019-02-11      [  ] [  ] [  ]  

    行业地位稳固:公司是智能电网龙头企业,在已经涉及的电力二次设备各细分领域中,公司拥有领先的竞争优势;二次设备软件是核心竞争力,公司综合实力在国内软件企业中排名靠前。
    财务数据稳健:分析财务报表,公司近年来成长能力、盈利能力都维持持续稳定。与同业相比,公司的财务指标也更加稳健和健康,彰显国有龙头企业的价值。
    国际比较,成长性仍然很强:在全球电网投资中,智能电网投资占比依然很低且在稳定增长;2017年,与公司业务相关的智能电网投资规模合计2261亿元,公司17年收入中与这块相关的收入规模约200亿人民币;ABB业务结构中与南瑞接近的板块收入规模达700亿人民币以上,是南瑞现有收入规模的3.5倍。
    成长可期,给予"买入"评级:长期来看,公司将充分受益于全球智能电网投资的增长;中短期看,电网公司在电力信息通信、柔性输电尤其是柔性直流输电、特高压等领域的大规模投资将对公司相关业务形成拉动。按照2019年业绩的25倍动态PE估值,我们得出公司未来6-12个月的合理股价为25.50元,相对于现价尚有30%左右的上涨空间,给予"买入"评级。

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