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和讯首席视点:市场未来波动幅度扩大可能性会逐渐加大 基本面利好成为推升行情往上的长期动力

时间:2019-05-15 06:02来源:网络整理 作者:admin 点击:
美股调整,短期对外资流入确实会形成扰动。从过去两年的经验来看,外资短期的入场节奏与美股关联性较高。从2018年4季度和2019年初以来的一系列先导指标来看:最易被政策触达的固定资产投资有望率先企稳,基建投资和房地产建安投资回升,部分对冲制造业投资
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美股调整,短期对外资流入确实会形成扰动。从过去两年的经验来看,外资短期的入场节奏与美股关联性较高。从2018年4季度和2019年初以来的一系列先导指标来看:最易被政策触达的固定资产投资有望率先企稳,基建投资和房地产建安投资回升,部分对冲制造业投资和房地产土地购置费下滑的负面影响。不确定性在于后续土地购置费下滑的速度和深度,但固投大概率已不是拖累经济的主要因素;随着房贷利率高位回落,一线和强二线城市商品房销售可能转暖,但其余地区压力较大,预计商品房销售面积增速仍在稳定状态,今年信用扩张的力度可能更加类似2012年,而不是2014-2015年自上而下的全面性放松,杠杆不能上天是原则。但是1-2月合并社融数据已经吊起了大家的胃口,相关数据再次超预期的难度显著加大,新开工面积增速也难有起色,竣工增速开始向新开工收敛;消费增速仍然顺周期性回落,但减税降费等逆周期对冲也在展开,预计短期波动不大。资本市场核心地位提升、减税幅度超预期、地产政策微调、宽货币向宽信用传导等都是推升往上的动力。投资者可以重点关注航空航天、电力装备、通讯设备等领域的机会。

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市场维持低波动横盘的可能性较小,未来波动幅度扩大可能性更大。第一种情景是波幅区间下轨更低,即市场开始牛市第一阶段的回撤,且回撤比较明显,控制仓位是一方面,结构上要找涨幅少或者业绩好的板块未来将进一步回归基本面,聚焦一季度业绩超预期高增长的优质公司。短期需要关注美股下跌风险,以及全球美元流动性收缩引发的对新兴市场的担忧。估值提升的板块表现会更明显,戴维斯双击的乘数效应很强。

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